Lokata czy obligacje skarbowe — co da większy zysk?

Krótka odpowiedź: na krótki czas — zwłaszcza przy lokacie promocyjnej — konkurencyjna bywa lokata. Na dłuższy okres i przy ochronie przed inflacją zwykle więcej zostaje z obligacji skarbowych. Wszystko sprowadza się do jednej liczby: ile zostaje netto po podatku Belki. Policz obie opcje dla Twojej kwoty i sprawdź, przy jakim oprocentowaniu lokata przebija obligacje.

Zaktualizowano: 30 maja 2026

Policz, co da większy zysk — Twoja lokata czy obligacje

Podaj kwotę, oprocentowanie lokaty i okres. Kalkulator policzy zysk netto (po podatku Belki) dla lokaty i dla dopasowanych obligacji z bieżącej emisji oraz pokaże próg oprocentowania lokaty, powyżej którego lokata przebija te obligacje.

Lokata bankowa • 4,50% • 3 lata

1 133,84 zł

zysk netto po podatku Belki. Na koniec: 11 133,84 zł.

Obligacje TOS • 3 lata

Wczytuję aktualną emisję…

Wynik pojawi się po wczytaniu aktualnej emisji…

Porównanie zakłada trzymanie obu opcji do końca okresu.
Lokata: stałe oprocentowanie i odnawianie z roczną kapitalizacją przez cały okres. Lokaty promocyjne trwają zwykle 3–6 miesięcy i dotyczą nowych środków — przy krótkim okresie wpisz realną stawkę promocyjną.

Wynik ma charakter poglądowy. Pełne wyliczenie dla konkretnej serii — z tabelą odsetek i okresami odsetkowymi — znajdziesz w kalkulatorze obligacji skarbowych.

Kiedy lepsza jest lokata, a kiedy obligacje

Krótki czas — bywa lokata

Na kilka miesięcy lokata promocyjna potrafi mieć wyższą stawkę niż krótkie obligacje (OTS, ROR). Promocje obejmują zwykle nowe środki, mają limit kwoty i krótki czas trwania — gdy się kończą, stawka wraca do standardowej.

Kilka lat — zwykle obligacje

Lokat na 2–4 lata jest niewiele i mają stałą stawkę. Obligacje pokrywają ten okres (DOR, TOS, COI), a wcześniejsza sprzedaż nie odbiera kapitału — w lokacie zerwanie zwykle kasuje większość odsetek.

Długi horyzont — obligacje inflacyjne

Lokat na 5+ lat praktycznie nie ma. Obligacje EDO (10 lat) oraz rodzinne ROS i ROD od 2. roku doliczają marżę do inflacji, więc rosnące ceny podnoszą oprocentowanie — czego stała lokata nie robi.

Granicę widać w kalkulatorze jako próg oprocentowania lokaty: poniżej niego więcej zostaje z obligacji, powyżej — z lokaty. Im dłuższy okres, tym wyższą i bardziej stałą stawkę lokaty trzeba utrzymać, żeby ten próg przekroczyć.

Powyższy podział ma charakter informacyjny i opisuje parametry instrumentów — nie stanowi porady inwestycyjnej.

Aktualne oprocentowanie obligacji jako punkt odniesienia

Zanim porównasz ofertę banku z obligacjami, sprawdź bieżącą emisję — stawki obligacji zmieniają się co miesiąc. To oprocentowanie w 1. okresie odsetkowym, do którego możesz przyłożyć stawkę swojej lokaty.

Typ	Okres	Oprocentowanie (1. okres)	Mechanika
OTS	3 miesiące	2,00%	stałe oprocentowanie
ROR	1 rok	4,00%	oprocentowanie według stopy NBP
DOR	2 lata	4,15%	stopa NBP powiększona o marżę
TOS	3 lata	4,40%	stałe oprocentowanie z kapitalizacją
COI	4 lata	4,75%	od 2. roku inflacja powiększona o marżę
EDO	10 lat	5,35%	od 2. roku inflacja powiększona o marżę, z kapitalizacją

Pełną listę aktualnych emisji znajdziesz w porównaniu obligacji skarbowych.

Lokata a obligacje — porównanie parametrów

Parametr	Lokata bankowa	Obligacje skarbowe
Gwarant	Bankowy Fundusz Gwarancyjny do równowartości 100 000 EUR na deponenta w danym banku	Skarb Państwa — bez górnego limitu kwotowego
Mechanika oprocentowania	Najczęściej stałe; sporadycznie zmienne (oparte o WIBOR/stopę NBP) lub progresywne w obrębie jednej lokaty	Stałe (OTS, TOS), zmienne oparte o stopę NBP (ROR, DOR) lub indeksowane inflacją (COI, EDO, ROS, ROD)
Ochrona przed inflacją	Brak mechanizmu indeksacji — realny zysk zależy od relacji stałej stawki do inflacji w okresie lokaty	Obligacje COI, EDO, ROS, ROD mają od 2. roku oprocentowanie równe wskaźnikowi inflacji + marża
Podatek od zysku	19% podatku Belki, potrącany automatycznie przez bank	19% podatku Belki, potrącany automatycznie przez agenta emisji
Zwolnienie z podatku Belki	Brak	Dostępne na koncie IKE-Obligacje (ROR, DOR, TOS, COI, EDO) i IKZE
Wcześniejsze rozwiązanie	Zwykle utrata całości lub większości naliczonych odsetek; kapitał zachowany	Kara kwotowa 0,50–3 zł za każde 100 zł nominału (OTS bez kary, ale traci się odsetki). Kapitał chroniony w TOS, EDO, ROS i ROD; w ROR, DOR i COI bardzo wczesna sprzedaż może nieznacznie obniżyć zwrot poniżej nominału
Kapitalizacja odsetek	Najczęściej brak (odsetki na koniec); w lokatach odnawialnych — przy każdym przedłużeniu	Tak w TOS, EDO, ROS i ROD (odsetki powiększają nominał)
Horyzont	Najczęściej 1–24 miesiące; rzadko dłużej	Od 3 miesięcy (OTS) do 12 lat (ROD)
Minimalna kwota	Zależy od banku — od 1 zł do kilku tysięcy	100 zł (cena jednej obligacji)
Dostępność	Bankowość internetowa banku, w którym masz konto	obligacjeskarbowe.pl, oddziały PKO BP i Pekao S.A., kanał telefoniczny

Najczęściej zadawane pytania

Co się bardziej opłaca — lokata czy obligacje skarbowe?

To zależy od horyzontu i oprocentowania. Na krótki czas (do roku) konkurencyjna bywa lokata, zwłaszcza promocyjna. Na dłużej obligacje skarbowe — szczególnie indeksowane inflacją (COI, EDO) — częściej dają wyższy zysk netto i chronią siłę nabywczą kapitału. Kalkulator powyżej pokazuje obie kwoty obok siebie dla Twojej kwoty i stawki, a także próg oprocentowania lokaty, powyżej którego lokata przebija dane obligacje.

Kiedy lokata jest lepsza od obligacji?

Gdy jej oprocentowanie netto przewyższa zysk netto z obligacji w tym samym okresie. W praktyce zdarza się to przy krótkich lokatach promocyjnych (na 3–6 miesięcy, dla nowych środków), których stawki bywają wyższe niż oprocentowanie krótkich obligacji. Im dłuższy okres, tym trudniej utrzymać wysoką stawkę lokaty przez cały czas — a obligacje indeksowane inflacją z każdym rokiem dostosowują oprocentowanie do cen.

Czy lokata promocyjna 7% nie jest lepsza niż obligacje?

Przez te kilka miesięcy, na które obowiązuje, zwykle tak. Lokaty promocyjne dotyczą jednak najczęściej nowych środków, mają limit kwoty i trwają 3–6 miesięcy — po nich stawka wraca do standardowej. Obligacje wieloletnie utrzymują swój mechanizm przez cały okres. Aby porównać uczciwie, kalkulator zakłada utrzymanie stałej stawki lokaty przez cały okres obligacji — przy krótkim horyzoncie wpisz realną stawkę promocyjną i zobacz różnicę.

Czy od lokaty i od obligacji płaci się ten sam podatek?

Tak — w obu wypadkach pobierany jest 19% zryczałtowany podatek od zysków kapitałowych (podatek Belki), potrącany automatycznie u źródła, bez rozliczania w zeznaniu rocznym. Różnica jest taka, że obligacje TOS, COI, EDO, ROR i DOR można nabyć w ramach IKE-Obligacje i przy spełnieniu warunków uniknąć tego podatku — lokata bankowa takiej możliwości nie ma.

Czy lokata chroni przed inflacją tak jak obligacje?

Klasyczna lokata ma stałe oprocentowanie ustalone przy zakładaniu — jeśli inflacja wzrośnie, realny zysk maleje. Obligacje indeksowane inflacją (COI, EDO, ROS, ROD) mają od drugiego okresu oprocentowanie równe wskaźnikowi inflacji powiększonemu o marżę, więc rosnące ceny przekładają się na wyższe odsetki.

Co się dzieje, gdy potrzebuję pieniędzy wcześniej?

Zerwanie lokaty przed terminem zwykle oznacza utratę całości lub większości naliczonych odsetek (kapitał zostaje). Obligacje można sprzedać przed terminem za kwotową karę za wcześniejszy wykup (zwykle 0,50–3 zł za każde 100 zł nominału), pobieraną z odsetek — w TOS, EDO, ROS i ROD kapitał pozostaje nienaruszony.

Sprawdź również

Kalkulator obligacji skarbowych

Oblicz zysk netto z dowolnej serii obligacji — z podatkiem Belki, kapitalizacją i przedterminowym wykupem.

Narzędzie doboru obligacji

Odpowiedz na kilka pytań o horyzont i preferencje, a zobaczysz typy obligacji najbliższe Twojemu profilowi.